EL.EN. - Cash flow soddisfacente, guidance 2023 cauta

Il forte cash flow positivo, oltre le nostre attese, è il principale punto positivo dei risultati 4Q a nostro parere. La guidance per il 2023, tuttavia, ci sembra cauta.

Questa tendenza cauta è consueta per il management di El.En., e pensiamo che ci sia spazio per un miglioramento graduale di queste attese durante l’anno in quanto: i) la domanda per i prodotti di entrambi i segmenti di ELN sembra rimanere alta, come dimostrato da order book da record ad inizio 2023, ii) l’aumento dei prezzi effettuato nel 2H22 dovrebbe continuare a sopportare i margini ad inizio 2023, e iii) l’efficienza operativa ritrovata in Cina con la ripresa attesa della domanda locale dovrebbe beneficiare la marginalità del segmento Industrial.