Buzzi Unicem - Ricavi in aumento in tutte le aree geografiche

Risultati primo trimestre

Buzzi-Unicem, azienda italiana leader nella produzione di cemento e calcestruzzo, ha registrato un forte inizio d'anno, in linea con le previsioni. I ricavi del primo trimestre del 2023 sono stati di €956 milioni, in aumento del 19,5% rispetto all'anno precedente e del 2,1% sopra le stime. L'aumento dei ricavi è stato principalmente dovuto all'effetto carry-over degli aumenti di prezzo attuati nel 2022.

Crescita dei ricavi per regione geografica

L'azienda ha registrato un aumento dei ricavi in tutte le regioni geografiche in cui opera. In Italia, nonostante il calo dei volumi di cemento e calcestruzzo, i ricavi sono aumentati del 24,7%. Negli Stati Uniti, i ricavi sono cresciuti del 24,2%, nonostante una modesta contrazione dei volumi di cemento, dovuta alle condizioni meteorologiche sfavorevoli. In Germania, i ricavi sono aumentati dell'11,2%, nonostante un trend negativo dei volumi di cemento e calcestruzzo. In Messico e in Brasile, i ricavi sono cresciuti rispettivamente del 45,2% e del 23,1%.

Guidance

Nonostante il rallentamento dell'attività edilizia residenziale in Europa, la società si aspetta un'ulteriore crescita dei ricavi nel 2023, grazie al carry-over degli aumenti di prezzo attuati nel 2022 e all'aumento della domanda nel settore delle infrastrutture negli Stati Uniti. La guidance per il 2023 è stata confermata, con un EBITDA atteso in linea con quello dell'anno precedente.

Valutazione e Prospettive Future

Buzzi-Unicem è attualmente valutata a 2,8 volte il rapporto EV/EBITDA per il 2023 e a 7,6 volte il rapporto PE per il 2023, ancora al di sotto della media storica del settore. Nonostante il contesto macroeconomico incerto, l'azienda si aspetta che il carry-over degli aumenti di prezzo attuati nel 2022 e l'aumento della domanda nel settore delle infrastrutture negli Stati Uniti possano proteggere la redditività. Confermiamo la raccomandazione Outperform per il titolo, con un target price di €26,2.