WORLDLINE - Aggiornamento Stime

Variazione nelle Stime

Modifica dell'EPS 2024: € -1.02 rispetto a 0.19 ns 2025: € 0.29 rispetto a 0.72. Abbiamo incorporato i risultati recentemente annunciati da Worldline per l'anno fiscale 2024 nel nostro modello e abbiamo rivisto le nostre stime di conseguenza. Le indicazioni per il FY25 sono state inferiori alle nostre aspettative, con l'azienda che ha segnalato che le performance del primo semestre 2025 saranno leggermente al di sotto del quarto trimestre, che ha registrato un calo organico del 4.3%. Le nostre nuove previsioni per l'EBITDA si attestano a €1,026 milioni (-4.1%) per il FY25 e €1,053 milioni (+2.6%) per il FY26, rispetto alle nostre stime precedenti di €1,126 milioni (+5.2%) e €1,193 milioni (+6%), rispettivamente. Queste revisioni al ribasso si traducono meccanicamente in previsioni di EPS inferiori.

Modifica del NAV € 10.2 rispetto a 12.6. Abbiamo abbassato le nostre previsioni per l'EBITDA di Worldline a seguito dei risultati del quarto trimestre 2024, che sono stati leggermente inferiori alle attese, e delle indicazioni per un primo semestre 2025 debole. Questa revisione ha avuto un impatto negativo sulla nostra Valutazione degli Attivi Netti, poiché si basa su un approccio EV/EBITDA.

Modifica del DCF € 9.34 rispetto a 12.0. Abbiamo rivisto le nostre stime per Worldline a seguito dei risultati per l'anno fiscale 2024. Le indicazioni per il FY25 sono state inferiori alle nostre aspettative, in particolare nel primo semestre, con una crescita dei ricavi ora prevista al di sotto del già debole livello del quarto trimestre. Di conseguenza, abbiamo abbassato le nostre previsioni per gli anni a venire. Ora ci aspettiamo un EBITDA di €1,026 milioni (-4.1%) per il FY25 e €1,053 milioni (+2.6%) per il FY26, rispetto alle nostre stime precedenti di €1,126 milioni (+5.2%) e €1,193 milioni (+6%), rispettivamente. Queste revisioni al ribasso hanno portato anche a una valutazione DCF inferiore.

Giudizio: BUY; TP a €7.95.

Stime dei principali dati finanziari