NOKIA - Aggiornamento Stime
Report di Analisi Fondamentale dall'Ufficio Studi di Websim
Giudizio: Buy
Prezzo: 4.43€
Target di lungo termine: 6.69€
Variazione nelle Stime
Cambiamento nell'EPS 2025: € 0.32 vs 0.29 (+10.3%) 2026: € 0.37 vs 0.34 (+7.46%). Abbiamo aggiornato il nostro modello con i dati dell'anno fiscale 2024 e rivisto leggermente al rialzo le nostre previsioni di EPS per il 2025 e il 2026, tenendo conto del boom del business nella divisione Network Infrastructure di Nokia, trainato dalla forte domanda dei suoi prodotti di comunicazione nei data center AI.
Cambiamento nel NAV: €5.61 vs 4.87 (+15.2%). L'aumento del nostro NAV è il risultato della crescente acquisizione di affari nella divisione Network Infrastructure da parte di Nokia, che ha mantenuto i suoi ricavi e margini nel core business delle Mobile Networks. Utilizziamo un multiplo EV/Sales per calcolare i nostri NAV per le diverse divisioni e prevediamo una forte crescita nel business della Network Infrastructure nei prossimi tre anni.
Cambiamento nel DCF: €7.41 vs 5.33 (+39.1%). Il nostro DCF è aumentato poiché Nokia ha migliorato i suoi margini attraverso il programma di ristrutturazione. Il rinnovo delle licenze sui brevetti con tutte le principali aziende mobili ha anche garantito €1.4 miliardi di ricavi annuali con un forte margine operativo del 75%, contribuendo così a migliorare i margini complessivi. La divisione Network Infrastructure sta registrando una forte crescita. Inoltre, il cambiamento nel WCR nel modello precedente era di €-420 milioni per l'anno base 2026, mentre nel modello rivisto è sceso a €-6.87 milioni, aumentando così il flusso di cassa complessivo. Tutti questi fattori combinati hanno portato a un incremento del nostro valore derivato dal DCF.
La view degli Analisti
Giudizio: BUY; TP a €6.65.
Stime dei principali dati finanziari
| 12/23A | 12/24A | 12/25E | 12/26E | 12/27E | |
|---|---|---|---|---|---|
| P/E adj | 30.7x | 8.59x | 13.9x | 12.0x | 11.1x |
| Dividend yield | 3.43% | 3.64% | 3.99% | 4.60% | 4.98% |
| EV/EBITDA(R) | 4.91x | 4.95x | 5.34x | 4.81x | 4.40x |
| EPSadj (€) | 0.12 | 0.42 | 0.32 | 0.37 | 0.40 |
| Crescita dell'EPS | -83.6% | 244% | -24.7% | 15.2% | 8.14% |
| Dividendo (€) | 0.13 | 0.13 | 0.18 | 0.20 | 0.22 |
| ricavi (€/m) | 22,258 | 19,220 | 19,928 | 20,456 | 20,773 |
| Margine operativo | 7.58% | 7.61% | 10.4% | 11.5% | 12.1% |
| Utile netto (€/m) | 665 | 1,277 | 1,709 | 1,948 | 2,083 |
| ROE (dopo le imposte) | 3.18% | 6.20% | 7.30% | 7.44% | 7.95% |
| Leva finanziaria | -2.42% | -9.15% | -10.9% | -11.5% | -12.3% |
