HENKEL - Aggiornamento Stime
Report di Analisi Fondamentale dall'Ufficio Studi di Websim
Giudizio: Neutral
Prezzo: 74.85€
Target di lungo termine: 78.00€
Variazione nelle Stime
Modifica del TP: € 78.0 rispetto a 76.2 +2.35%. Henkel ha annunciato la dismissione della sua attività di retailers brands in Nord America, un passo chiave nella sua strategia di ottimizzazione del portafoglio, con l'obiettivo di raggiungere € 1 miliardo in ricavi legati alla dismissione. Le plusvalenze da dismissione ammontano a circa € 500 milioni nel 2023, coprendo prodotti nelle categorie di detergenti, finitori per tessuti e stoviglie. I dettagli finanziari e la data di chiusura prevista rimangono riservati.
Modifiche all'EPS 2024: € 4.59 rispetto a 4.41 +3.95% 2025: € 4.61 rispetto a 4.69 -1.75%. Abbiamo adeguato le nostre stime per tenere conto della dismissione, prevedendo una chiusura della transazione nel secondo semestre del 2025. Inoltre, abbiamo ridotto le nostre proiezioni a causa delle crescenti incertezze economiche globali. I settori automobilistico e altri hanno emesso previsioni caute, con le quali concordiamo. L'inizio delle guerre commerciali da parte della nuova amministrazione Trump potrebbe aumentare i costi di acquisto e complicare le vendite, influenzando potenzialmente i marchi di consumo, poiché i consumatori hanno alternative.
Modifiche al NAV: € 93.1 rispetto a 90.9 +2.40%. La valutazione ha beneficiato dei proventi della dismissione negli anni 2024 e 2025, contribuendo a ridurre il debito netto.
Modifiche al DCF: € 77.0 rispetto a 75.1 +2.60%. La valutazione ha tratto vantaggio dall'estensione del modello fino al 2027 senza alterare i parametri di crescita.
La view degli analisti
Giudizio: NEUTRAL; TP a €78.0
Stime dei principali dati finanziari
| 12/22A | 12/23A | 12/24E | 12/25E | 12/26E | |
|---|---|---|---|---|---|
| P/E adj | 18.9x | 16.8x | 15.4x | 16.2x | 14.9x |
| Dividend yield | 2.92% | 2.87% | 2.63% | 2.50% | 2.54% |
| EV/EBITDA adj | 11.5x | 10.1x | 9.52x | 9.62x | 9.00x |
| EPS adj (€) | 3.31 | 3.79 | 4.59 | 4.61 | 5.02 |
| Crescita dell'EPS | -24.9% | 14.5% | 20.8% | 0.60% | 8.80% |
| Dividendo (€) | 1.83 | 1.83 | 1.85 | 1.87 | 1.90 |
| ricavi (€) | 22,397 | 21,514 | 21,658 | 21,529 | 22,203 |
| Margine EBITDA (adj) | 12.0% | 13.6% | 15.7% | 16.1% | 16.6% |
| Utile netto (€/M) | 1,257 | 1,318 | 1,776 | 1,806 | 1,982 |
| ROE (dopo le imposte) | 6.37% | 6.65% | 9.15% | 9.22% | 9.81% |
| Leva finanziaria | 9.61% | 8.71% | 5.11% | 3.06% | 0.96% |
