BAYER - Aggiornamento Stime

Variazione nelle Stime

Non ci aspettiamo che il management di Bayer presenti un piano solido per risolvere i casi legati al glifosato durante l'assemblea degli azionisti del 25 aprile 2025. C'è preoccupazione che l'intero ricavato da un potenziale aumento di capitale (344 milioni di nuove azioni; circa il 35% del capitale) possa essere necessario per finanziare i risarcimenti, poiché Bayer non ha ancora trovato un modo per fermare nuovi casi e risolvere quelli esistenti, sia attuali che futuri. Di conseguenza, abbiamo applicato uno sconto del -40% a tutte le valutazioni basate sui peer.

Modifica del NAV: € 58.3 rispetto a € 63.5 -8.30%. In seguito al crescente coinvolgimento del governo degli Stati Uniti nelle questioni legali e alla precedente nomina dei giudici della Corte Suprema da parte del signor Trump, appare meno probabile che la strategia di Bayer di richiedere una revisione da parte della Corte Suprema delle decisioni divergenti tra le corti d'appello federali abbia successo. Sono necessarie ulteriori informazioni. Tuttavia, abbiamo incluso i potenziali costi aggiuntivi di € 7 miliardi (proventi previsti dall'aumento di capitale atteso) negli impegni di pagamento.

La view degli Analisti

Giudizio: BUY; TP a €29.8.

Stime dei principali dati finanziari