ALSTOM - Aggiornamento Stime

La view degli Analisti

Giudizio: BUY; TP da € 30.6 a € 33.5, con una diminuzione dell'8.77%. Nonostante questa riduzione, continuiamo a considerare Alstom come un'opportunità di investimento interessante, con diversi catalizzatori che potrebbero sbloccare valore nel corso dell'anno. Riteniamo che il clima geopolitico globale, in particolare i conflitti in corso, porterà a un aumento degli investimenti nelle infrastrutture ferroviarie, come già dimostrato in Germania. Investire nelle azioni di Alstom è il modo migliore per sfruttare il tema delle infrastrutture tedesche. Inoltre, è prevista a breve la nomina di un nuovo CEO, che potrebbe segnare una nuova fase strategica per l'azienda.

La variazione dell'EPS per il 2025 è di € 1.57 rispetto a € 1.77, con una diminuzione del 11.4%. Per il 2026, l'EPS previsto è di € 1.90 rispetto a € 2.05, con una riduzione del 7.22%. Questa modifica nelle nostre previsioni per l'EPS dell'anno fiscale 2024/25 è dovuta a costi di ristrutturazione eccezionali e svalutazioni, che hanno superato le nostre aspettative iniziali. A partire dall'anno fiscale 2025/26, la riduzione delle previsioni dell'EPS è principalmente attribuita a una visione più conservativa sulla redditività del materiale rotabile. In generale, riteniamo che il profilo rischio-rendimento rimanga attraente.

La nostra valutazione DCF è stata negativamente influenzata da una posizione più conservativa sulla redditività dello stock, portando a una riduzione di circa il 10% nella nostra previsione di EBITDA per l'anno fiscale 2025/26, che si attesta intorno a € 1.9 miliardi. Inoltre, abbiamo rivisto al ribasso la nostra stima del beneficio derivante dal piano infrastrutturale tedesco, passando da € 20 miliardi nei prossimi 12 anni a € 10 miliardi, poiché riteniamo che questa cifra sia più coerente con il nostro scenario in cui Deutsche Bahn potrebbe beneficiare di un investimento totale di € 150 miliardi. Detto ciò, a seguito delle recenti dichiarazioni del Vicecancelliere tedesco, la nostra cifra rivista potrebbe rivelarsi eccessivamente conservativa.

Stime dei principali dati finanziari