ADIDAS - Aggiornamento Stime

Variazione nelle Stime

Risultati preliminari confermati per l'anno fiscale 2024, già pubblicati il 21 gennaio 2025. Ricavi escluse le variazioni valutarie in aumento del 10.5% (+12% escluse le variazioni valutarie) e un utile operativo di 1,337 milioni di euro, rispetto ai 268 milioni di euro dell'anno fiscale 2023. Nuove informazioni: 1) EPS di 4.24 euro, superiore alle aspettative. 2) Proposta di dividendo per l'anno fiscale 2024 di 2.00 euro per azione (dopo un dividendo di 0.70 euro per azione nel 2023), superando il consenso di 1.62 euro per azione e la nostra aspettativa di 1.50 euro per azione.

Prospettive per l'Anno Fiscale 2025. Per l'anno fiscale 2025, adidas prevede che i ricavi, escluse le variazioni valutarie, aumenteranno a un tasso a high single digit e si aspetta di riportare un utile operativo/EBIT di 1.7-1.8 miliardi di euro. Sebbene le aspettative di vendita del consenso siano già al limite superiore delle previsioni di adidas, le proiezioni di EBIT del consenso superano l'intervallo di guida dell'azienda. Questo significa, in termini nominali, che adidas ha mancato le aspettative di utile operativo/EBIT del consenso. Tuttavia, il mercato ricorderà che adidas è stata in grado di aumentare le sue previsioni di guadagno più volte nell'anno fiscale 2024. Inoltre, adidas ha dichiarato che le sue previsioni per il 2025 non includono alcun ricavo o profitto derivante da Yeezy.

Dichiarazioni del CEO e Andamento delle Vendite

Dichiarazioni fiduciose del CEO Gulden: "Ci sentiamo bene riguardo al futuro e vediamo potenziale per aumentare la nostra quota di mercato in tutti i mercati. Penso che per il 2025 siamo in ottima forma. Sono fiducioso che abbiamo la pipeline di prodotti e i piani di marketing per continuare a far crescere il marchio a livello globale. Certo, c'è molta incertezza macroeconomica in questo momento, ma con prodotti che riteniamo siano in linea con le tendenze e un atteggiamento agile e più locale, non vedo perché non dovremmo avere successo." Durante il quarto trimestre dell'anno fiscale 2024, le vendite escluse le variazioni valutarie hanno mostrato un buon slancio nei mercati più rilevanti come Europa, Nord America e Grande Cina.

La view degli Analisti

Giudizio: OUTPERFORM; TP a €238. Le vendite in Europa sono aumentate del 18.9% (+25.0%), in Nord America sono diminuite dell'1.6% (+14.7%), nei mercati emergenti sono aumentate del 19.4% (+20.8%), in Grande Cina del 10.3% (+16.1%), in Giappone/Corea del Sud del 10.1% (+8.9%) e in America Latina del 27.6% (+31.4%). Tuttavia, altre attività hanno registrato un calo del 46.5% (-42.6%). Le proiezioni finanziarie per il 2025 mostrano un aumento dei ricavi e un miglioramento significativo dell'EBIT, con un margine in crescita e un EPS previsto in aumento. Questi risultati evidenziano la resilienza e la capacità di adattamento di adidas in un contesto di mercato complesso.

Stime dei principali dati finanziari