TOD'S - Il management vede raggiungibili le stime di consensus sul 2023

I ricavi di Tod's erano già stati comunicati al mercato il 25 gennaio scorso.

I margini del secondo semestre 2022 sono stati superiori alle attese, con un EBIT a 40.6 mln, 12.5 mln al di sopra delle nostre stime, che erano leggermente al di sotto del consenso.

In particolare, il margine EBIT è stato del 7.5% nel 2H 2022, ben al di sopra del 2H 2021 (5.5%).

L'indebitamento finanziario netto, escluso IFRS 16, è pari a 71.1 mln a fine 2022, 40 mln più alto delle nostre previsioni e in linea con il corrispondente dato a fine 2021.

Durante la call, il management ha indicato le attuali stime di consenso per il 2023 (ricavi in crescita del 7% YoY, margine EBIT a circa il 7%) come fattibili e realizzabili.

Abbiamo lasciato invariate le nostre stime di fatturato 2023-2024, le quali ipotizzano una crescita del +10.1%/+8.5%.

Siamo leggermente al di sopra del consenso, ma finora il quadro del settore è stato piuttosto favorevole.

In termini di margini, alla luce dei risultati 2022 e dei commenti del management, stiamo aumentando i margini EBIT 2023 e 2024 di 70 pb e 20 pb rispettivamente al 6.5% e all'8.3%.