RELATECH - I risultati definitivi confermano i dati preliminari

FATTO
Relatech ha riportato ieri in mattinata i risultati del primo semestre, in netta crescita su base annua (YoY), sebbene mostrino una profittabilità in calo.

Nello specifico:

-Valore della produzione di 29.5 mln (31.6 mln pro-forma), in crescita del 111% YoY. La quota di ricavi ricorrenti è pari a 8.6 mln, in crescita del 166% rispetto a 3.2 mln al 30 giugno 2021 ed è pari al 34% dei Ricavi dalle Vendite;

- EBITDA Adjusted di 5.6 mln (5.9 mln pro-forma), con un margine in calo al 18.9% rispetto al 22.4% dello scorso anno. Il calo della profittabilità è motivato principalmente dal consolidamento di EFA, che ha margini sensibilmente inferiori al Gruppo stand-alone (circa 14% vs >20%);

- Debito netto pari a 4 mln, in aumento rispetto alla cassa di 1.8 mln a fine 2021, principalmente per l’esborso di 8 mln per operazioni straordinarie (EFA) e per il buyback portato avanti nel semestre (0.4 mln).

EFFETTO
Accogliamo con favore l'aumento dell'incidenza dei ricavi ricorrenti sul totale (era rimasta stabile al 27-28% negli anni precedenti), mentre la diminuzione della marginalità è superiore alle attese. La società pubblicherà alcuni dati sul terzo trimestre il 26 di ottobre.

Su Relatech giudizio MOLTO INTERESSANTE e target price a 4,40 euro. 

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