ILBE - Ricavi e EBIT leggermente meglio delle attese, aumenta il backlog

FATTO
Venerdì sera ILBE ha approvato i risultati semestrali che hanno evidenziato ricavi pari a 83.3 mln in calo rispetto al 1H 2021 (quando erano stati pari a 114.2 mln) ma il 4% meglio delle attese.

L’EBIT, prima di oneri non ricorrenti pari a 1.5 mln, è stato pari a 11.2 mln, il 2% meglio dette attese e con un margine quasi in linea YoY (13.5% vs. 13.9%).

E’ importante segnalare che il debito netto (prima dell’impatto da IFRS 16 pari a circa 2 mln) a fine giugno era pari a 26.6 mln, meglio delle attese (28 mln) e in calo rispetto a fine marzo 2022 (29 mln).

Il gruppo sottolinea che al 30 giugno 2022 il portafoglio produzioni contrattualizzato complessivo era pari a 224.9 mln (rispetto a 152.4 mln a fine 2021), di cui 65.6 mln relative ad attività del 2H 2022.

Il gruppo ha confermato per l’esercizio 2022 la previsione di una crescita dei ricavi e delle opere capitalizzate, con una dinamica della marginalità più contenuta rispetto agli esercizi precedenti.

EFFETTO
I risultati sono stati leggermente meglio delle attese ed è apprezzabile l’aumento del portafoglio produzioni contrattualizzato che offre una buona visibilità alla nostra stima sui ricavi dell’anno in corso. Il calo rispetto al 1H 2021 di fatturato e margini era atteso in quanto il 1H 2021 aveva registrato 42.3 mln di ricavi associati alla consegna degli ultimi episodi della web series Arctic Friends e altri 22.7 mln di ricavi legati alla cessione della pipeline.

Nel 1H 2022 i ricavi da produzioni cinematografiche sono meglio distribuiti tra serie di animazione (39%), film (25%), services (32%) e ricavi da cessione dei personaggi animati (4%), un elemento apprezzabile, frutto della strategia impostata dal gruppo.

Raccomandazione INTERESSANTE su Ilbe , con target price a 3,80 euro. 

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