GEOX - il precipitare della crisi ucraina potrebbe avere un impatto al momento non quantificabile sui conti

FATTO
Geox chiude il 2021 con ricavi in crescita del 14,4% a cambi costanti a 608,9 milioni di euro e sottolinea il buon avvio del 2022 pur avvertendo che il precipitare della crisi ucraina potrebbe avere un impatto al momento non quantificabile sui conti.

Il gruppo calzaturiero ha registrato nel 2021 un fatturato di circa 51 milioni in Russia e 5 milioni in Ucraina, pari quindi a poco meno del 10% dei ricavi complessivi.

Da inizio anno le vendite comparabili dei negozi diretti risultano in crescita del 44% sul 2021 e quasi in linea con il 2019, e sono accompagnate da una "buona riduzione degli sconti".

Alla luce del probabile inasprimento delle sanzioni occidentali contro la Russia non è oggi "possibile stimare in modo attendibile eventuali impatti sul business", dice una nota che sottolinea per contro l'ottimo andamento delle campagne vendite per l'anno che "porterebbero verso gli obiettivi di una crescita a doppia cifra per i ricavi annuali (previsti da piano sopra i 700 milioni di euro), con una marginalità lorda in miglioramento di circa 100/150 punti base rispetto ai livelli 2021".

A questo si aggiungono le incertezze sulla catena di approvvigionamento che dovrebbero impattare anche il primo trimestre per poi migliorare in corso d'anno.

Il risultato operativo del 2021, dopo le svalutazioni nette di immobilizzazioni ed i costi di ristrutturazione, è negativo per 44,9 milioni da una perdita di 123,7 milioni nel 2020.

EFFETTO
Le vendite sono risultate leggermente sopra le attese con un’ottima generazione di cassa che ha portato un miglioramento della PFN di circa 35 mln.

Molto positive le indicazioni sull’inizio dell’anno e la guidance fornita che vede ricavi oltre i 700 mln e un miglioramento del gross margin fra +100/+150 bps.

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su Geox , target price 1,55 euro.

www.websim.it