Cementir - Confermata la guidance sul 2025
Confermiamo le nostre stime
Fatto
Cementir ha riportato un EBITDA 3Q25 in linea con le nostre stime, grazie a margini più solidi che hanno compensato ricavi inferiori alle attese. A livello geografico, le performance più deboli delle attese nei Paesi Nordici e in Turchia sono state bilanciate dai buoni risultati in termini di profittabilità in Belgio&Francia.
Il management ha confermato la guidance 2025, che prevede ricavi per circa €1.75bn, EBITDA ricorrente (Non-GAAP) di circa €415mn e cassa netta di circa €410mn dopo CapEx per ~€98mn.
Confermiamo le nostre stime, solo marginalmente inferiori alla guidance (ricavi ~€1.67bn, EBITDA €414mn, cassa netta €408mn). Per il 2027, ultimo anno del piano industriale, stimiamo un EBITDA di €454mn, circa 3% al di sotto del target aziendale (€470mn).
Effetto
Confermiamo la nostra raccomandazione Neutral, portando il target price a €16.2 per riflettere il minor risk free rate utilizzato nei nostri modelli v…
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