ATLANTIA - Outlook rivisto al rialzo

FATTO
Atlantia ha chiuso il terzo trimestre poco sopra le aspettative in termini operativi e ben al di sopra in termini di utile netto. Anche la generazione di cassa è stata leggermente migliore delle attese. 

L'EBITDA più elevato è stato ottenuto grazie ai migliori risultati delle Autostrade Estere e Telepass, mentre il risultato netto migliore del previsto è dovuto a minori ammortamenti ed accantonamenti ed ai risultati superiori alle attese di Aspi (tra le attività dismesse e già comunicato). 

Le prospettive per il 2021 sono state migliorate con il traffico autostradale, ora visto in calo del 5% rispetto al 2019 (rispetto all'8% precedente), con ricavi del gruppo a 6 miliardi (dao 5,7 miliardi precedenti e più in linea con la nostra stima di 6,05 miliardi e con ll consenso) e flusso di cassa operativo a circa 2,4 miliardi (da 2,1 miliardi). 

In dettaglio:

- Ricavi pari a 1,785 miliardi, vs 1,780 miliardi previsti, 
- EBITDA 1,170 miliardi vs 1,139 miliardi previsti,
- EBIT 434 milioni, 325 milioni attesi,
- Risultato netto 440 milioni, 184 milioni attesi,
- PFN 36,163 miliardi (o Eu 27,8 miliardi al netto del contributo di Aspi) rispetto ai 36,768 miliardi.

EFFETTO
Buon set di risultati, che ci fanno pensare ad una sostanziale conferma delle stime 2021, in quanto siamo già allineati alla nuova guidance sui ricavi

Raccomandazione INTERESSANTE su Atlantia , target price a 18,50 euro.

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