Cinque buoni motivi per essere ottimisti sulle Borse dell'Europa

Gli indici Stoxx Europe e Eurostoxx 600 hanno segnato il nuovo massimo storico sull'aspettativa di una pace commerciale tra le due superpotenze, Cina e Stati Uniti. Il guadagno annuale si posiziona rispettivamente a +14% e +19%.

Dopo un decennio dominato dalla forza delle azioni statunitensi, il 2025 è un anno di forte ripresa anche delle azioni europei. 

Axa IM ha individuato cinque fattori che rendono ancora attraente il Vecchio Continente.

1. Valutazioni interessanti

Le valutazioni interessanti sono un’ottima argomentazione a favore delle azioni europee, che attualmente sono scambiate a sconto significativo rispetto agli Stati Uniti. Al momento il forward P/E a 12 mesi dell’indice MSCI Europe si attesta a 14,6 volte, leggermente superiore alla media dal 1987 di 14 volte. Per contro, negli Stati Uniti le valutazioni sono vicine ai massimi storici, attualmente 22 volte gli utili attesi. Il rendimento da dividendi medio dell’Europa è prossimo al 3,3%, di gran lunga superiore alla media statunitense dell’1,3% circa.

2. La ripresa degli utili sembra rosea

In Europa, le prospettive degli utili azionari sono più rosee di quanto non lo siano state in molti anni. Il consensus stima che gli utili miglioreranno sensibilmente nei prossimi due anni rispetto ai risultati del 2025. Gli utili attesi sono particolarmente elevati in settori quali biotecnologia (con una crescita dell’utile per azione – EPS – 2027/2026 del 34%), semiconduttori (24%), nonché aerospaziale e difesa (17%).

3. Aumento senza precedenti della spesa europea per difesa e infrastrutture

La spinta del presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, verso una maggiore condivisione degli oneri per la difesa ha dato i suoi frutti. Tra i Paesi della NATO vi è una sostanziale convergenza nel destinare il 5% del PIL alla difesa (in senso lato). Stimiamo che l’aumento della spesa per la difesa potrebbe raddoppiare il tasso di crescita del PIL reale nella regione. Inoltre, la Germania ha lanciato un’importante iniziativa nell’ambito delle infrastrutture e della difesa, con investimenti pari a 500 miliardi di euro nei prossimi 12 anni in settori quali infrastrutture, edilizia, energie rinnovabili, sanità e difesa. Si tratta di un cambiamento enorme per la Germania e per l’Europa, storicamente riluttante a spendere per incentivare la crescita.

Questa spesa dovrebbe avere un impatto significativo sul tasso di crescita del continente, poiché l’economia dispone di una notevole capacità inutilizzata. La ricerca di autonomia strategica da parte dell’Europa è diventata una priorità centrale. Affinché la regione possa agire in modo indipendente in aree chiave quali difesa, energia, infrastrutture digitali e catene di approvvigionamento critiche, sono in fase di elaborazione piani di investimento per cruciali iniziative pubbliche di portata storica. Gli investimenti previsti per l’autonomia strategica dell’Europa ammontano a oltre 1.600 miliardi di euro.

4. Il reddito fisso europeo offre opportunità

Un’argomentazione cruciale a favore del reddito fisso europeo è la convinzione che la Banca centrale europea (BCE) rimarrà vigile sul rischio di inflazione. Gli obbligazionisti possono confidare sul fatto che la BCE li proteggerà dalle pressioni inflazionistiche. Il reddito fisso europeo, e in particolare il debito corporate, continua a registrare buone performance con un livello di volatilità relativamente ridotto. Nel primo semestre 2025 questo comparto ha dimostrato ancora una volta la sua resilienza in un contesto di notevole incertezza.

La crescita economica europea ha evidenziato una buona tenuta nel primo semestre 2025. Visto il momentum dell’economia dell’Eurozona previsto nei prossimi 12 mesi, riteniamo vi sia margine per un’ulteriore ripresa degli investimenti corporate e delle attività di M&A. Le società dell’universo del debito corporate continuano a privilegiare la riduzione dell’indebitamento. Gli afflussi nei fondi comuni di investimento e la domanda di garanzie per i titoli obbligazionari garantiti da prestiti (CLO) stanno sostenendo la domanda. Dalla nostra analisi emerge che le caratteristiche fondamentali delle società del settore high yield in euro sono relativamente solide. I risultati delle società della regione continuano a dimostrare la resilienza dei modelli di business. I margini di profitto sono stabili, i costi sono controllati in maniera adeguata e si ravvisa il potenziale per la generazione di liquidità e un miglioramento della situazione patrimoniale. Sebbene nel 2025 vi siano margini limitati per un’ulteriore contrazione significativa degli spread, prevediamo che carry e selezione dei titoli traineranno la performance.

5. Il capitale trova opportunità negli attivi privati

Il capitale privato è in grado di contribuire a rimodellare la competitività globale del continente europeo promuovendo l’innovazione, creando leader europei e mobilitando gli ingenti investimenti necessari. Riteniamo che l’Europa si stia rivelando una delle destinazioni più interessanti per gli investimenti in attivi privati.

La tesi a favore dell’Europa tiene conto del divario esistente, a livello di valutazione di mercato, tra le società europee e le relative controparti quotate statunitensi, nonché del calo dei costi di finanziamento. Il fondamento di questa tesi sta tuttavia nella crescente convinzione che le riforme economiche, unite a un contesto stabile per gli investimenti a lungo termine, aprano la strada a importanti opportunità in Europa per tutti gli investitori.

L’Europa offre stabilità macroeconomica e politica, associata a una tabella di marcia strutturale altamente investibile. I piani pubblici stanno creando pipeline di progetti concreti e quadri di co-investimento, non solo liste dei desideri. Il capitale privato è esplicitamente ricercato per integrare e accrescere il capitale pubblico in tutte le classi di attivi. L’impiego è in linea con gli obiettivi a lungo termine: impatto, resilienza, sicurezza energetica e reindustrializzazione.

Analisi tecnica indice Stoxx Europe 600

Quadro grafico. Il trend dell'indice Stoxx Europe 600 si conferma saldamente rialzista a partire dai minimi pandemici del 2020. Sostegno discriminante collocato in area 450 punti, dove transita la parte mediana del canale crescente indicato. Una chiusura su base mensile sopra il record di marzo (565 punti) fornirebbe un ulteriore segnale di spinta con un obiettivo finale intorno a 600 punti.

Operatività. Confermiamo la view positiva. Scattati nuovi acquisti sulla forza alla prima chiusura sopra 560 punti per target finale verso 600 punti. In direzione opposta, sfruttare i pull back verso 470/450 punti per comprare sulla debolezza. Stop loss alla prima chiusura sotto 440 punti.

Investire in ottica speculativa

I due seguenti ETP consentono di investire LONG/SHORT in ottica speculativa soltanto sulle principali blue chip della zona euro:  

WisdomTree EuroStoxx50® 3x Daily Leveraged
Isin: IE00B7SD4R47 (3EUL)
L'ETP mira a replicare la performance dell'EuroStoxx® 50 Daily Leverage 3 EUR Net Return Index, che a sua volta mira a replicare la performance giornaliera dell'indice EURO STOXX® 50 EUR moltiplicato giornalmente per tre e adeguato per riflettere alcuni costi inerenti al mantenimento delle posizioni con leva necessarie per raggiungere tale obiettivo. Leggi il documento KID.

WisdomTree EuroStoxx50® 3x Daily Short
Isin: IE00B8JF9153 (3EUS) 
L'ETP mira a replicare la performance inversa dell'EuroStoxx® 50 Daily Leverage 3 EUR Net Return Index, che a sua volta mira a replicare la performance giornaliera inversa dell'indice EURO STOXX® 50 EUR moltiplicato giornalmente per tre e adeguato per riflettere alcuni costi inerenti al mantenimento delle posizioni con leva necessarie per raggiungere tale obiettivo. Leggi il documento KID.

Come replicare l'indice Stoxx Europe 600 

ETF Amundi Stoxx Europe 600 Ucits - Acc
Isin: LU0908500753 (MEUD)
Da inizio 2025: +17,0%

L'Etf replica l'indice Stoxx® Europe 600, che a sua volta raggruppa le 600 più grandi società europee. La replica è totalmente fisica ovvero si acquistano tutti i componenti dello stesso. Valuta di denominazione Euro. Non distribuisce dividendo. Le commissioni di gestione sono pari allo 0,07% annuo. Leggi il documento KID. 

Sfruttare la transizione climatica

ETF Axa IM MSCI Europe Equity PAB Ucits
Isin IE000YASIPS3 (AIME)
Da inizio 2025 +15,0%

Punta a replicare passivamente, con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso) l’MSCI Europe Climate Paris Aligned Index, che ha come obiettivo sovrappesare le aziende sulla base di opportunità e rischi associati con il cambiamento climatico. Inoltre, sono prese in considerazione le direttive UE sulla protezione del clima. Non distribuisce dividendi: sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali 0,14% annuo. Leggi il documento KID.