Oro - La Cina rimuove i benefici fiscali ai rivenditori

L'oro si stabilizza sulla parità intorno ai 4.000 dollari, dopo un leggero rialzo in apertura. 

Da inizio anno, il guadagno del metallo rimane cospicuo: +53% (+38% con la quotazione in euro). 

Venerdì scorso, l'oro ha chiuso la seconda settimana consecutiva in calo, dopo aver guadagnato per otto settimane di seguito. 

Il metallo ha perso il -10% dal 20 ottobre, giorno in cui ha raggiunto il massimo storico di 4.381 dollari. 

Oro, le ultime novità

• Pechino elimina i benefici fiscali

La Cina, fra i più importanti compratori di metalli al mondo, ha deciso di eliminare un beneficio fiscale a favore dei retail. 

Sabato, Pechino ha annunciato che non consentirà più ai rivenditori di compensare interamente l’imposta sul valore aggiunto (IVA) sulle vendite di oro acquistato presso la Shanghai Gold Exchange (SGE) e la Shanghai Futures Exchange (SHFE).

Le aziende che producono l'oro non destinato all'investimento (diretto alle gioiellerie o utilizzato nei processi industriali) potranno compensare solo il 6% dell’IVA, rispetto al 13% precedente.

La misura dovrebbe rafforzare le entrate statali, in un momento in cui la debolezza del mercato immobiliare e della crescita economica stanno mettendo sotto pressione le finanze pubbliche del Paese. 

La notizia ha fatto crollare i titoli del settore quotati alle borse asiatiche: Chow Tai Fook Jewellery Group -12% a Hong Kong, Chow Sang Sang Holdings International -8%, Laopu Gold -9%.

“I cambiamenti fiscali della principale nazione consumatrice d’oro al mondo influenzeranno il sentiment globale. Tuttavia, il rimbalzo dei mercati londinesi di lunedì, dopo la debolezza registrata nelle ore asiatiche, mostra che l’ottimismo rimane forte", ha dichiarato Adrian Ash, direttore della ricerca presso BullionVault.

Per gli analisti di Citigroup, questa riforma "probabilmente spingerà l’intero settore ad aumentare i prezzi per trasferire i costi sui consumatori". 

• Dollaro in ripresa, la politica rigida della Fed

Il dollaro si è spinto sui massimi degli ultimi tre mesi contro euro, cambio 1,1517 a valle dell'atteggiamento rigido della FED e di alcune esternazioni da "falco".

Lorie Logan, Presidente della Federal Reserve Bank di Dallas, ha dichiarato che avrebbe preferito mantenere i tassi invariati nell'ultima riunione della Banca Centrale. "L’inflazione è ancora troppo alta, pesa sui bilanci di famiglie e imprese, e sembra destinata a superare il target del 2%. Questa prospettiva economica, dunque, non giustificava un taglio dei tassi". Il mercato del lavoro, secondo Logan, è ancora in equilibrio, questo aspetto rende possibile una politica meno espansiva. 

Dopo le ultime dichiarazioni del capo della Fed, Jerome Powell, gli analisti ritengono meno probabile un taglio ai tassi nella prossima riunione di dicembre. 

Per approfondire: Oro - Verso il terzo mese consecutivo di rialzo

Analisi Tecnica Oro

Operatività. A nostro giudizio, la distensione in corso tra Cina e Usa, il rafforzamento del dollaro e le fisiologiche prese di profitto favoriranno la prosecuzione della fase di assestamento. Conviene ancora sfruttare eventuali strappi oltre 4mila usd per alleggerire.

Diverse opzioni per l'Oro 

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al rialzo si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Leverage Daily ETP (3GOL)
Isin IE00B8HGT870

Per sfruttare le opportunità di trading stretto al ribasso si può utilizzare il seguente strumento. 
WisdomTree Gold 3x Short Leverage Daily ETP (3GOS)
Isin IE00B6X4BP29

Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.

In ottica di lungo periodo si possono comprare:

ETP WisdomTree Core Physical Gold
Isin: JE00BN2CJ301 (WGLD)
Da inizio 2025: +35,70%

Il WisdomTree Core Physical Gold è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Physical Swiss Gold
Isin: JE00B588CD74 (SGBS)
Da inizio 2025: +35,60% 

Lo strumento è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.

Copertura del cambio euro/dollaro

ETF WisdomTree Physical Gold - Euro Daily Hedged
Isin: JE00B8DFY052 (GBSE)
Da inizio 2025: +48,50%

Lo strumento replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC replica la performance dell’indice sottostante con una obbligazione garantita da titoli di debito, che è sostenuta dalla detenzione fisica del metallo prezioso. E' l’ETC sull’oro fisico con copertura in EURO a costo più basso in Europa: 0,22% annuo. Leggi il documento KID.

ETC Wisdomtree Gold - Euro Daily Hedged 
Isin JE00B4RKQV36 (EBUL) 
Da inizio 2025: +46,0%

Lo strumento consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Indice di spesa complessiva (TER) 0,49% annuo. 

Leggi il documento KID.