BORSA INDIA - JPMorgan esprime cauto ottimismo nel breve termine

Fatto

L'indice Sensex della borsa indiana galleggia sui massimi storici, senza risentire troppo delle diffuse turbolenze dei mercati azionario.

La performance da inizio anno si posiziona a +12,20% in valuta locale e a +13,0% in euro.

I mercati azionari indiani hanno raggiunto nuovi massimi storici quest'anno e, a parte un periodo di volatilità in prossimità delle elezioni generali, i suoi titoli hanno costantemente sovraperformato i concorrenti dei mercati emergenti (EM).

Dal minimo della pandemia a marzo 2020, l'indice delle blue chip NSE Nifty 50 è salito di oltre il +200%, con la capitalizzazione di mercato totale del mercato azionario indiano ora di circa 5 trilioni di dollari poiché gli investitori sono diventati sempre più positivi sul potenziale di crescita economica a lungo termine dell'India.

Mentre i titoli hanno continuato a salire, le negoziazioni recenti sono state volatili e i dati maro negli ultimi due mesi hanno fatto riflettere gli investitori, a seguito del rallentamento della crescita del PIL, che si è raffreddato al ritmo più basso da 15 mesi.

"Sono più cautamente ottimista nel breve termine. Un'ondata di calore estrema seguita da inondazioni ha avuto un impatto sulla domanda, mentre i guadagni e la crescita nell'ultimo trimestre non hanno soddisfatto le aspettative. Questa è una situazione diversa da quella che abbiamo avuto negli ultimi tre anni. Il mercato è stato un po' limitato, anziché continuare con lo stesso trend rialzista a cui siamo abituati dal 2021 in poi", ha affermato Rajiv Batra, responsabile della strategia azionaria Asia Pacific (ex Giappone/Cina) presso J.P. Morgan.

I forti rendimenti in India sono stati trainati principalmente dagli investitori istituzionali nazionali e da un'impennata dell'interesse da parte degli investitori retail, che sta iniziando a formare un circolo virtuoso di liquidità, copertura sell-side, partecipazione degli investitori ed emissione di capitale.

Tuttavia, l'India è ancora un mercato ampiamente sotto-allocato per i principali gestori di portafogli EM rispetto ad altri paesi EM, e i benchmark e gli investimenti esteri hanno rallentato negli ultimi mesi.

Gli afflussi medi di portafoglio (circa 1,7 miliardi di dollari) tra maggio e giugno si sono pressoché dimezzati rispetto al ritmo del primo trimestre del 2024, secondo i dati di J.P. Morgan Research.

Dall'inizio di quest'anno, i forti afflussi di debito verso l'Asia EM sono stati concentrati in Corea e India, con quest'ultima che ha beneficiato della sua recente inclusione nell'indice obbligazionario J.P. Morgan GBI-EM, mentre altri paesi della regione hanno visto afflussi tiepidi o veri e propri deflussi. Ma questa tendenza ha iniziato a cambiare. Oltre ai flussi di debito, dopo aver ricevuto forti afflussi azionari per un valore di 6,5 miliardi di dollari tra giugno e luglio, l'India ha registrato deflussi per un valore di 0,5 miliardi di dollari fino ad agosto.

E' comunque fuori discussione che la crescita economica dell'India resti un tema a lungo termine.

L'India è diventata una delle economie in più rapida crescita al mondo, con un PIL reale destinato a crescere del +6,5% nel 2024, secondo J.P. Morgan Economics Research.

Sulla base dei dati del Fondo Monetario Internazionale (FMI), la nazione registrerà un tasso di crescita del +6,1% nei prossimi cinque anni, diventando la terza economia mondiale entro il 2027 dopo gli Stati Uniti e la Cina.

Si prevede che raddoppierà il suo attuale PIL annuale di 3,5 trilioni di dollari a 7 trilioni di dollari entro il 2030.

Effetto