BORSA DEL BRASILE - A muso duro contro l'inflazione

Fatto

Mentre negli Stati Uniti è arrivato il momento della politica monetaria espansiva, il Brasile procede su una via opposta e aumenta il tasso di interesse di un quarto di punto. Dalla comunicazione di stanotte emerge che  la stretta proseguirà.
La banca centrale ha alzato il tasso Selic al 10,75% con un voto unanime, è il primo rialzo dal 2022. Il board ha avvertito che i rischi sull’inflazione sono al rialzo, senza fornire indicazioni sulle prossime mosse. 

“Il ritmo dei futuri aggiustamenti del tasso di interesse e l'entità complessiva del ciclo appena iniziato saranno determinati dal fermo impegno a raggiungere il target di inflazione".
I primi segnali di ripartenza dell’inflazione avevano spinto tre mesi fa il Banco Central do Brasil a interrompere il ciclo di sette tagli tassi iniziato nel giugno 2023. In Brasile, l’aumento della spesa pubblica e la tenuta del mercato del lavoro stanno sostenendo i consumi e spingono al rialzo i prezzi: la banca centrale prevede un’inflazione sopra l’obiettivo del 3% fino alla fine del 2027.

“Il tono della dichiarazione è stato più duro del previsto, sottolineando la necessità di mantenere una politica monetaria restrittiva fino all’arrivo dei primi segnali di rallentamento dell'inflazione”, ha detto Rafaela Vitoria, capo economista di Inter in una nota. “Il comitato dovrebbe continuare con un ciclo di rialzi breve, con l'obiettivo di riarmonizzare le aspettative”.
Il rialzo dei tassi in Brasile non contrasta solo con la decisione della Federal Reserve degli Stati Uniti ma anche con quel che hanno annunciato le principali autorità monetarie del Sud America: Cile, Perù, Messico e Colombia hanno abbassato i costi di finanziamento nelle ultime settimane.

La decisione arriva in un momento di transizione, il presidente Roberto Campos Neto sta per lasciare la poltrona, al suo posto arriverà all’inizio dell’anno Gabriel Galipolo, oggi direttore della politica monetaria della banca centrale. 
“BCB vuole convincere i mercati di essere pronta a fare tutto il necessario per rallentare l'inflazione  e portarla verso l'obiettivo. Allo stesso tempo, la banca centrale non vuole avallare del tutto quel che il mercato sta prezzando, a proposito dei rialzi”, afferma Adriana Dupita, economista per Brasile e Argentina di Bloomberg Intelligence. 
Un chiarimento potrebbe arrivare il 24 settembre, data di pubblicazione dei verbali della riunione di stanotte.

In Brasile, il prodotto interno lordo si è espanso più di quanto stimato da tutti gli economisti nel secondo trimestre, un forte segnale di tenuta dell'attività in un periodo di alti costi di finanziamento. Il presidente Luiz Inacio Lula da Silva sta stimolando i consumi delle famiglie, mentre i livelli di reddito aumentano e la disoccupazione resta bassa. L'inflazione è rallentata in agosto, collocandosi nella parte superiore del range di tolleranza al 4,24% in agosto, da 3,82% di luglio e 2,45% di giugno.

“La capacità di questa campagna di rialzo di raffreddare la domanda è davvero minima”, ha dichiarato Tatiana Pinheiro, economista di Galapagos Capital Invest. I sondaggi al dettaglio mostrano “chiaramente” che i redditi - e non i prestiti - sono il principale motore degli affari. Poiché non è il principale fattore determinante, il risultato principale della politica di politica restrittiva sarà un indebolimento degli investimenti”.
 

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