UNIPOL - Risultati in linea, cessione di NPLs per 307 milioni

FATTO
I risultati di Unipol nel 1H 2022 riflettono i trend evidenziati da Unipol SAI con utile consolidato a 684 mln in leggera crescita YoY e premi diretti a +1.2% YoY a 6.6 mld con danni a 4.2 mld e vita a 2.5 mld.

Solvency 2 a 201% in calo di 8 ppt rispetto a 1Q 2022 su variazioni nelle assunzioni finanziarie.

Annunciata la cessione del portafoglio NPLs di Unipol REC ad AMCO per 307 mln. Il portafoglio crediti ha un valore nominale lordo complessivo pari a circa 2,6 mld al 31 marzo 2022, data di efficacia economica della cessione. Il perfezionamento dell’operazione, subordinato all’autorizzazione di Banca d’Italia, è atteso entro la fine del corrente esercizio. La cessione riflette la non strategicità della gestione di crediti non performing. Unipol stima un impatto complessivo negativo sul conto economico dell’esercizio 2022 pari a circa 21 mln netto tasse.

EFFETTO
La cessione NPLs di Unipol REC è positiva perché riduce ulteriormente il perimetro della holding ora formato dalle partecipazioni in Unipol SAI (85.22%), BPER (10.55%) oltre al debito, costi holding e imposte differite. Sconto sul NAV rimane in area 40% e potrebbe ridursi alla luce di questa operazione annunciata oggi.

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su UNIPOL , target price a 6,1 euro. 

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