UNIPOL - Le indicazioni del piano triennale

FATTO
Unipol ha indicato nel piano triennale un utile pre-minorities cumulato di 2,3 miliardi, poco sotto alle nostre attese di 2,45 miliardi, e la distribuzione di dividendi per 750 milioni rispetto alla nostra stima di 700 milioni. 

Il piano si sviluppa su 5 direttrici strategiche: 

- data driven omnichannel insurance, che prevede CoR di 92,6%, con motor a 93,9% e non motor a 85,9% ed una raccolta premi a 7,2 miliardi di euro; 

- focus su salute e life-cycle: combined ratio salute a 90,4% e premi per 1,7 miliardi;  

- vita e bancassurance: nel vita previsti premi per 5,8 miliardi, di cui bancassurance 2,6 miliardi con un present value future profit margin del 3,5%; 

- accelerazione nell’evoluzione dell’offerta con il segmento mobility, che prevede ricavi al 2024 per 935 milioni ed una contribuzione all’utile netto cumulato per 82 milioni. Tech & people evolution prevede investimenti per 500 milioni nel triennio. 

EFFETTO
Target di piano sostanzialmente in linea con le attese e senza sorprese sul fronte della riorganizzazione della struttura societaria. 
Questo potrebbe portare nel breve ad un po’ di debolezza sul titolo con lo sconto sul NAV che si era ridotto al 36% nelle ultime settimane. 

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su UNIPOL , target price a 6,30 euro. 

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