Unipol - Trimestrale in linea con le attese
Riteniamo che il titolo rimanga interessante per valutazioni contenute e possibilità di distribuire dividendi anche oltre i target delineati nel piano
Fatto
Unipol ha riportato risultati sostanzialmente in linea con le attese e senza particolari sorprese. Premi complessivi nel 3Q25 a €3.747mn in crescita del 7% YoY (€12.6bn nei 9M25), utile pre-tasse €617mn in linea con le attese e con un contributo dalle attività assicurative di €250mn rispetto alle attese di €272mn mentre le attività bancarie a €367mn.
Risultato netto a €486mn. Solvency 2 a 220% mentre per le attività assicurative il solvency si attesta a 265%.
Danni: premi 3Q a €1.995mn / 9M25 a €6.783mn in linea, combined ratio 9M a 93.5% rispetto ad attese a 93.2% con loss ratio a 65.7% leggermente superiore (incidenza NATCAT stabile a 6.1%) e expense ratio a 27.8%. Motor a 94.2% e non motor a 92.9%. Risultato pre-tasse nei 9M a €703mn e nel 3Q a €183mn leggermente migliore delle attese di €170mn
Vita: premi 9M a €5.862mn CSM a €2.619mn con un rilascio a €211mn e risultato ante imposte a €276mn.
Effetto
Nel complesso risultati solidi con un andamento leggermente meno favorevole delle attese del combined ratio ma anche per effetto di politiche prudenti…
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