UNICREDIT - M&A: la crescita potrebbe avvenire anche all’estero

FATTO
Secondo quanto riportato da Il Sole 24 Ore, nel caso in cui non si completasse un’operazione straordinaria in Italia (BAMI attualmente sarebbe l’unico possibile target), UCG potrebbe guardare ad alcuni dossier per espandere la propria presenza in centro-est-Europa.

EFFETTO
Riteniamo che tale possibilità sia in linea con quanto definito nel nuovo piano industriale della banca: ogni potenziale deal che permettesse alla banca di accelerare la sua crescita sarà analizzato. Tuttavia, riteniamo che allo stesso tempo l’operazione dovrà essere conforme ad alcuni pre-requisiti (EPS accretive, neutralità dal punto di vista del capitale) ed in linea di principio non dovrà mettere in discussione la visibilità sulla remunerazione degli azionisti (> 16 mld in 4 anni).

Siamo convinti che l’operazione BAMI avrebbe elevato senso industriale e finanziario.

Raccomandazione su Unicredit MOLTO INTERESSANTE, target price a 18,50 euro. 

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