UNICREDIT - Intervista al CEO, Andrea Orcel

FATTO
Molto Economia ha pubblicato un’intervista all’attuale CEO di UCG. Orcel ha reiterato la strategia della banca sul consolidamento: potenziali operazioni di M&A saranno perseguite solo se i termini saranno vantaggiosi. Per quanto riguarda l’exit strategy dalla Russia, il CEO ha confermato che la situazione è molto complessa e di non facile soluzione nel breve termine, a causa anche dell’evoluzione del quadro sanzionatorio.

EFFETTO
Ricordiamo che nei mesi passati UCG ha intrapreso negoziazioni con il MEF per l’acquisto della quota detenuta in BMPS, mentre diversi rumors di stampa hanno riportato un potenziale interessamento per BAMI e Commerzbank. Riteniamo che l’attuale posizione sia in linea con quella comunicata durante il CMD. Tuttavia, pensiamo che un’eventuale operazione, se di elevate dimensioni, possa incorporare un rischio operativo da non sottovalutare e ridurre la visibilità sulla remunerazione degli azionisti.

Per quanto riguarda la Russia, ricordiamo che nel 1Q 2022 UCG ha contabilizzato impatti per circa 92 bps (CET1 ratio) su un totale stimato di 128 bps.

Su Unicredit raccomandazione NEUTRALE, target price 12,50 euro. 

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