Unicredit - I feedback dalla conference call
Il titolo ha reagito alla trimestrale con un ribasso intorno al -2%
Di seguito le principali novità emerse in occasione della conference call a valle della trimestrale.
Le azioni manageriali nel quarto trimestre del 2025 probabilmente mirano ad accelerare il fatturato, quindi niente più efficienza;
NII: le aspettative sono per un andamento stabile, ma arriverà qualche chiarimento in più nella presentazione del quarto trimestre con l'aggiornamento Business Plan;
Commissioni: contributi ancora elevati dalle commissioni di investimento dei clienti, l'assicurazione gioca un ruolo minore;
Overlay (1,7 miliardi di euro) previsti stabili e non in rilascio, a protezione nel caso di un potenziale deterioramento;
Russia: contributo previsto in calo fino a un contributo marginale nel 2027;
Commerzbank: partecipazione fisica, coperta al ribasso con opzioni put. Si lavora su proiezioni delle stime di consenso per l'obiettivo del 2027 di >11 miliardi di euro. Nel 2026 vedremo il contributo di Commerzbank e Alpha, ma impattato negativamente dai costi di copertura. Contributo combinato previsto a 1 miliardo di euro nel 2027 (già nelle nostre stime);
Politica di distribuzione: confermato il rapporto di distribuzione dell'80% con dividendi in contanti del 50%.
