UNICREDIT - Alziamo il target price a 26,50 euro dopo la semestrale record
Le nostre stime 2023 sono adesso allineate alla nuova guidance
Fatto
Unicredit si è proiettata sui massimi da sette anni in seguito ai conti record del primo semestre (dettagli nel precedente commento della rubrica Fatti & Effetti). Conferme ulteriori sono giunte dalla conference call.
Il margine d’interesse è ulteriormente cresciuto del +6% QoQ, grazie ad un basso deposit beta (24% a livello di gruppo), soprattutto in Italia (ca. 11%), mentre le commissioni sono calate del -4.6% QoQ, in linea con le attese a causa anche della cancellazione di alcune commissioni su conti correnti.
L’utile netto si è attestato a Eu2,310mn, rispetto alle stime di Eu1,942mn, mentre il CET1 Ratio è cresciuto a 16.64% (atteso a 16.47%).
Effetto
Aumentiamo in media le stime di EPS 2023/24/25 del 9% per tener conto di un più lento adeguamento del costo della raccolta diretta e un costo del risc…
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