TIM - Vodafone vende il 100% di Vodafone Spagna a Zegona per 5 miliardi di euro
La decisione potrebbe essere influenzata dalla revisione antitrust del merger tra Orange e Masmovil in Spagna
Fatto
Vodafone Group ha annunciato di aver raggiunto un accordo vincolante con il fondo Zegona Communications per la vendita del 100% di Vodafone Spagna.
Al completamento della transazione, Vodafone riceverà un corrispettivo di almeno 4.1 miliardi di euro in contanti e un controvalore fino a 0.9 miliardi di euro in azioni preferenziali redimibili Zegona che saranno riscattate per un importo pari al prezzo di sottoscrizione e al dividendo privilegiato maturato entro 6 anni dalla chiusura.
Vodafone e Zegona hanno inoltre stipulato un accordo in base al quale Vodafone fornirà alcuni servizi a Vodafone Spagna per un MSA complessivo di circa 110 milioni di euro all'anno.
L'Enterprise Value di 5 miliardi di euro equivale a un multiplo di 5.3 volte l'Adj. EBITDA rettificato e di 12.7 volte l'OpFCF per l'anno fiscale FY22/23.
Effetto
Il multiplo EV/EBITDA al 23E di 5.3x si colloca nella fascia bassa rispetto ai multipli di transazioni precedenti (7-11x) o al 7.5x offerto da Iliad p…
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