TIM - Tim Brasil: risultati in linea con le attese, debito meglio
Robusta generazione di cassa operativa
Fatto
TIM Brasil ha ri portato risultati 3Q in linea con le attese, con una buona performance su fatturato (service revenues mobili +6.3%) ed EBITDAaL (+8.8% YoY) e capex sotto controllo (- 10% YoY).
Questo si è tradotto in una robusta generazione di cassa operativa (R$1.6bn, +23% YoY) e nel ritorno ad una posizione di cassa netta di RS315mn su base after lease (nostra stima R$95mn).
Guidance FY confermate: crescita service revenues tra il 5% e il 7% (9M : +6.8%), crescita EBITDA tra il 7% e il 9% (9M: +8.7%), Capex tra R$4.4bn e R$4.6bn (9M: R$3.2bn, our exp. R$4.55bn ).
A livello di KPIs, l’ottimo andamento di net adds postpaid (+709k, our exp. 510k) ha più che compensato il clean up sul prepagato ( -546k, our exp. -287k).
Effetto
Traslati in euro, i numeri di TIM Brasil si traducono in una sorpresa circoscritta sulle nostre stime 3Q di Gruppo (in uscita mercoledì 13 novembre). …
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