TIM - TIM Brasil: risultati solidi e migliori delle attese

Fatto

La Società ha riportato trend 1Q in crescita coerenti con la guidance FY (fatturato +5/+7% YoY; Adj. EBITDA +7%/+9% YoY, Capex a R$4.4-4.6bn) e migliori sia del consensus Bloomberg (fatturato 1Q24 a R$6.03bn, ricavi da servizi mobili a R$4.9bn,  Adj. EBITDA a R$2.85bn) che delle nostre stime (2% meglio su topline, 1% su EBITDA).

In particolare, i ricavi da servizi mobili sono risultati in crescita del +7.4% (Claro +8.5% YoY, Vivo non ha ancora riportato) e ricavi wireline in aumento del 7.3% YoY (Claro +1.0%).

L’Adj. EBITDA è cresciuto del 10.7% YoY grazie al controllo dei costi e il margin si è attestato al 47.4% (+1.4pp YoY) ancora su livelli best-in-class nella industry (Claro 43.3%, +2.3pp YoY).  ARPU mobile in crescita high single digit a $30.3/mese (+8.8% YoY). Adj. Net Income in crescita del 19% grazie alla maggiore generazione di EBITDA, minori D&A e tasse che hanno piu che compensato l’aumento degli oneri finanziari (+R$302mn YoY). Debito netto in riduzione YoY a R$12.94bn (1.08x ovvero 0.09x su base after lease).

Confermate le guidance FY24.

Effetto