Tim - Positivo feedback dalla call di Tim Brasil

Fatto

Principali indicazioni dalla call di ieri: 

•    Guidance 2025-2027: Crescita sostenibile, margini in espansione e nuove fonti di ricavo. CapEx stabile nonostante forex. 
•    ForEx/Inflazione: Aggiornamento ipotesi macro per inflazione più alta. Volatilità ForEx mitigata da clausole nei contratti. Prezzi postpaid adeguati a inflazione.
•    Strategia Commerciale: Crescita segmento postpaid (+7.3% YoY). Prepaid sotto pressione, rilancio con nuova offerta e revamp della strategia go-to-market. ARPU R$31/mese (+6% YoY) con up-selling e cross-selling. Espansione digitale.
•    Concorrenza & Pricing: Mercato razionale con volatilità nel 2024. Nessun aumento “front book” previsto per H1 2025, ma possibili cambiamenti in base al contesto di mercato. Previsti rialzi “back book” in corso tra Q1 e Q2, con potenziale aumento temporaneo del churn rispetto all'anno scorso. Equilibrio tra crescita volume e prezzo, ma nessuna aggressività.
•    CapEx: Incidenza su ricavi in graduale riduzione in arco piano (FY24: 17.9%). Ottimizzazione rete, meno copertura, più qualità e capacità. Efficienze tramite rinegoziazione contratti e razionalizzazione degli investimenti.
•    Remunerazione: Guidance dividendi confermata (BRL3.5bn dividendi + IoC, c.10% yield), possibile aumento in caso di extra cash flow. 
•    Nuove Iniziative: espansione digital ecosystem (Cartão de Todos, Descomplica, Google, Meta). Crescita B2B IoT (>R$700mn ricavi contrattualizzati, di cui >R$270mn nel 2024). Focus su specifici verticali come agribusiness, logistica, utilities. Sviluppo opportunità e ampliamento mercato nel corso del 2025.
•    C6 Partnership: Miglioramento cash flow, impatto positivo su remunerazione azionisti nel 2025.
•    Fibra: Mercato competitivo, pressione prezzi, assenza consolidamento. Contributo <4% ricavi, diluivo su FCF. Opzioni strategiche aperte (inclusa la vendita).

Claro (Gruppo AMX) ha riportato ieri sera una crescita dei ricavi da servizi mobili (FY: 9.4% YoY, 4Q: +10.1%) superiore a quella di TIM Brasil (FY: +6.6%, 4Q: +5.6% YoY), sostenuta da un ARPU in crescita del 7.5% a R$24/mese (TIM Brasil: +6% a R$31/mese) e una customer base flat (+0.2% YoY, di cui prepagato -6.2% YoY e postpagato +4.7% YoY).  

La profittabilità di Claro (FY: 43.5%, +2.1pp YoY) resta tuttavia inferiore rispetto ai livelli best-in-class di TIM Brasil (FY: 49.6%, +0.7pp YoY). Vivo riporterà i risultati il prossimo 25 febbraio.

Prepagato -6.2% YoY e postpagato +4.7% YoY). La profittabilità di Claro (FY: 43.5%, +2.1pp YoY) resta tuttavia inferiore rispetto ai livelli best -in-class di TIM Brasil ( FY: 49.6%, +0.7pp YoY). Vivo riporterà i risultati il prossimo 25 febbraio.

Effetto