TIM - Per Fastweb un anno debole, come da previsioni
A livello di ricavi: Consumer -3% su base annua, Business -0,5%, Wholesale +5%. La guidance 2026 è in linea con il consensus. In Italia sono attesi ricavi per circa 7,2 miliardi di euro
Fatto
Swisscom ha riportato questa mattina una performance stabile nell’esercizio 2025 nel mercato svizzero e trend più deboli in Italia, penalizzati dal percorso di integrazione. Il dividendo per azione è stato aumentato a 26 franchi svizzeri per l’esercizio 2025 (+18% su base annua) e a 27 franchi svizzeri per l’esercizio 2026.
In Italia, la performance è risultata in linea con le attese a livello di ricavi (Consumer -3% su base annua, Business -0,5% su base annua, Wholesale +5% su base annua), più debole a livello di margine operativo lordo rettificato after lease e marginalmente superiore a livello di flusso di cassa operativo grazie a minori investimenti rispetto al previsto.
La guidance 2026 è in linea con il consensus. In Italia sono attesi ricavi per circa 7,2 miliardi di euro (consensus 7,22 miliardi), un margine operativo lordo rettificato after lease compreso tra 1,8 e 1,9 miliardi di euro (consensus 1,77 miliardi), investimenti per 1,5 miliardi di euro (consensus 1,54 miliardi) e un flusso di cassa operativo tra 0,3 e 0,4 miliardi di euro (consensus 226 milioni).
A livello di Gruppo, sono previsti ricavi tra 14,7 e 14,9 miliardi di franchi svizzeri (consensus 14,9 miliardi), un margine operativo lordo rettificato after lease tra 5,0 e 5,1 miliardi di franchi svizzeri (consensus 5,04 miliardi), investimenti tra 3,0 e 3,1 miliardi di franchi svizzeri (consensus 3,1 miliardi), un flusso di cassa operativo intorno a 2,0 miliardi di franchi svizzeri (consensus 1,9 miliardi), un rapporto debito netto su margine operativo lordo rettificato after lease di circa 2,3x (consensus 2,5x) e un dividendo per azione pari a 27 franchi svizzeri (consensus 27 franchi svizzeri).
Per quanto riguarda i possibili impatti della rinegoziazione del contratto con Infrastrutture Wireless Italiane, per l’esercizio 2026 Swisscom stima a livello di Gruppo un costo per leasing di circa 1,6 miliardi di franchi svizzeri e una leva finanziaria intorno a 2,3x. Tale guidance esclude sia la proroga del contratto quadro di servizi esistente con Infrastrutture Wireless Italiane sia la firma di nuovi contratti quadro di servizi in Italia. Assumendo un’estensione del contratto quadro di servizi per ulteriori 8 anni (2028–2036) alle stesse condizioni attuali, la leva finanziaria di Gruppo aumenterebbe di circa 0,3x.
Effetto
Ci aspettiamo maggiori indicazioni sulle trattative in corso con INWIT per la possibile rinegoziazione dell’attuale MSA. I termini di una possibile di…
Non perdere questa occasione, iscriviti a Websim e riceverai 1 mese di prova del Pass Exclusive. Potrai decidere successivamente se acquistare uno dei nostri abbonamenti o meno.
