TIM - Merlyn ripropone la cessione di TIM Brasil e di TIM Consumer

Fatto

Principali indicazioni di stampa: 
•    Lettera di Merlyn (link): Merlyn critica l’operato del management di TIM nel non riconoscere il rischio reale di ritardi temporanei o indefiniti nel processo di vendita di NetCo, che potrebbero richiedere un aumento di capitale in assenza di un piano d’emergenza alternativo. Fa riferimento a ritardi simili a quelli riscontrati con ITA e Lufthansa e al fatto che la Commissione UE potrebbe prendersi del tempo in vista del rinnovo dei propri vertici dopo le elezioni europee dell'8 giugno. Propone il piano TValue per trasformare TIM in TechCo, un'azienda Tech & Infra ad alta crescita, finanziandolo attraverso la dismissione immediata delle attività non-core, come TIM Brasil nel 2024, e delle attività prive di vantaggi competitivi, come TIM Consumer entro la metà del 2025.
•    Intervista a Umberto Paolucci (La Repubblica): Paolucci, candidato di Merlyn alla presidenza di TIM, spera che Vivendi possa appoggiare la lista di Merlyn. Conferma l'intenzione di vendere TIM Brasil entro il 2024 e TIM Consumer nel 2025, quest’ultima ad un multiplo simile a quello offerto da Swisscom/Fastweb per Vodafone Italia. Ritiene che i termini per la cessione di NetCo a KKR debbano essere migliorati e critica l'assenza di piani alternativi alla vendita di NetCo, specialmente in caso di ritardi/criticità con l'antitrust UE. 
•    Open Fiber: vicino l’accordo tra soci e finanziatori. Entro aprile saranno definiti gli ultimi dettagli sul project financing da 7,2 miliardi erogato a fine 2019 per completare l'infrastruttura in fibra, ed entro giugno dovrebbero essere erogati altri Eu2bn, tra debiti e capitale. Il piano prevedrebbe un aumento di capitale sottoscritto da CDP e Macquarie ad aprile del valore di Eu375mn, in linea con quanto precedentemente concordato. Le banche estenderebbero una linea di credito del valore di Eu760mn, di cui il 50% garantito da SACE. Entro ottobre, Infratel dovrebbe riconoscere a Open Fiber (OF) il ristoro da Eu800mn degli extra costi relativi agli anni passati: di questi, Eu600mn sarebbero in contanti e Eu200mn deriverebbero dall'estensione della concessione. A quel punto per finire i lavori mancherebbero circa Eu2bn, da finanziare in parte a debito e in parte con una nuova iniezione di capitale dei soci. Il tasso di riempimento della rete di OF resta basso: su 15 milioni di case cablate in fibra, solo 3 milioni utilizzano e pagano il servizio.
•    Prossimi appuntamenti: venerdì 12 aprile record date assemblea TIM del 23 aprile; atteso entro metà aprile (Il Sole24Ore) o 17 aprile (La Repubblica) il filing di KKR per la notifica ufficiale a DGCOMP.

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