TIM - Infratel sonda TIM per rilevare lotti di Open Fiber

Fatto

Il Sole24Ore riporta che Infratel sta valutando l'opzione di assegnare a TIM le aree grigie assegnate a Open Fiber (OF) da coprire nel progetto Italia a 1 Giga, finanziato dal PNRR. OF rischia infatti ritardi che mettono a rischio i fondi da Eu1.8bn ad essa assegnati dalla UE per gli 8 lotti da coprire, mentre Tim ha ottenuto poco meno di Eu1.7bn per 7 lotti. OF ha ottenuto un anticipo di Eu540mn dai fondi del PNRR, ma rischia di doverli restituire se i lotti verranno completamente trasferiti ad un altro operatore.

La situazione è aggravata dal fatto che da gennaio sono scattate le condizioni che hanno imposto una verifica sul finanziamento di OF da Eu7.2bn, concesso da un pool di banche, che hanno di fatto congelato il fido ai Eu6bn già tirati. Dal canto suo, OF ha chiesto al governo il riconoscimento di Eu800mn di extra costi con una componente cash di circa Eu650mn, da corrispondere eventualmente a rate entro il 2026, ma al momento non è stato ancora formalizzato nulla. A prescindere dalla questione delle aree bianche e grigie, ad OF mancherebbero comunque Eu2bn (da ripartire 40% equity e 60% financing) per sostenere il piano che prevede di generare cassa dal 2028 in avanti, senza peraltro raggiungere il pareggio di bilancio nell'orizzonte al 2032. Un aumento di capitale da Eu500mn era già stato approvato un paio d'anni fa, ma finora non realizzato. 

Secondo i dati citati dal Messaggero, l'EBITDA di OF dovrebbe triplicare in tre anni, passando da Eu262.3mn nel 2024, a Eu454.8mn del 2025, a Eu660mn nel 2027 fino a Eu987mn nel 2028. Tuttavia, la generazione di cassa è prevista solo dal 2028 per Eu107mn, dopo aver bruciato circa Eu2.8bn fino al 2027. La proposta di finanziamento consentirebbe a OF di coprire il picco del fabbisogno di credito, raggiungere l’investment grade e rifinanziarsi sul mercato entro il 2029.

Effetto