SETTORE TLC - Commento ai risultati di Iliad Italia
I risultati confermano la traiettoria di crescita con una forte accelerazione nel 4Q
Fatto
Risultati FY23 di Iliad in Italia:
• Fatturato a Eu1,061mn +14.5% YoY (4Q: +19.8%, 3Q: 12.6%)
• Service Revenues a Eu1,046mn, +13.8% YoY (4Q: 22.1%, 3Q: 11.8%)
• EBITDAaL a Eu247mn, +17.2% YoY (4Q: -8.9%, 3Q: +20.0%)
• EBITDAaL margin al 23.3%, +0.5pp YoY (4Q: 19.6%, 3Q: 26.9%)
• Capex ex spectrum a Eu243mn, 22.9% del fatturato (4Q: 16.5%, 3Q: 26.9%), la riduzione nel 4Q è legato alla minore spesa in apparati 5G dopo il picco nel 2022 e alla creazione della JV Zefiro.
• Raggiunto il break-even su OpFCF (EBITDAaL meno Capex), positivo per Eu4mn nel FY23
• Clienti mobili a 10,730k con net adds in lieve rallentamento QoQ: 4Q +255k, 3Q +359k, 2Q +267k, 1Q+282k. Stimiamo una market share del 13.5% (sim human) a dicembre, contro il 13.3% di settembre 2023.
• Clienti BB fissi a 207k, con net adds in forte accelerazione QoQ: 4Q +35k, 3Q +23k, 2Q +18k, 1Q +22k
Effetto
I risultati confermano la traiettoria di crescita con una forte accelerazione nel 4Q e il raggiungimento del breakeven anche sull’OpFCF, malgrado un c…
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