TERNA - Risultati in linea con le attese
FATTO
Terna ha comunicato ieri i numeri del quarto trimestre 2021, che si presentano in linea con le nostre aspettative a livello di conto economico e un po' peggio in termini di generazione di cassa/indebitamento netto, anche se impattati da investimenti superiore alle attese.
Il dividendo per azione a 0,291 euro (+8% su base annua) e in linea.
In dettaglio:
- Ricavi 703 milioni di euro, rispetto ai 674 milioni attesi;
- EBITDA 481 milioni vs 483 milioni;
- EBIT 317 milioni vs 331 milioni;
- Utile netto 209 milioni vs 210 milioni;
- investimenti: 595 milioni vs 465 milioni;
- PFN 10.002 milioni vs 9.750 milioni attesi.
Dalla conferenza telefonica è emerso che la società è pronta a considerare la valorizzazione delle attività in America Latina (quattro linee elettriche in Brasile di cui 2 in costruzione, un elettrodotto in Perù e un altro in Uruguay), attività che secondo la stampa dovrebbero valere s250-280 milioni (nostra valutazione circa 300 milioni).
La società ha già in atto alcune discussioni con possibili partners, e potrebbero essersci aggiornamenti entro la prima metà dell’anno.
EFFETTO
Ci attendiamo una sostanziale conferma delle stime, mentre l’attenzione passa sull’aggiornamento del piano industriale che verrà presentato il prossimo 24 marzo
La raccomandazione su Terna è NEUTRALE con target price a 6,70 euro.
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