TENARIS - Nel 4° trimestre risultati solidi, indicazioni positive
Ricavi e EBITDA del quarto trimestre del 2025 leggermente più alti della nostra aspettativa. Generazione di cassa invece più debole, outlook costruttivo, migliore delle nostre attese
Fatto
Risultati 4Q25 sopra attese a livello di EBITDA grazie a volumi più alti e migliori margini.
Ricavi US$2.995mn (vs US$2.971mn).
EBITDA US$717mn (vs US$674mn, margine 23,9% vs 22,7%).
EBIT US$554mn (vs US$514mn).
Utile netto US$449mn (vs US$478mn).
Posizion e finanziaria netta cash positiva US$3,3bn (vs US$3,5bn).
Dividendo FY25 US$0,89/az (saldo US$0,60, ex -div 19 maggio).
Outlook di mercato: prezzi petrolio e gas volatili per oversupply e rischi geopolitici, ma domanda a lungo termine resiliente; perforazioni USA/Canada stabili dopo lieve calo 2H25, altrove senza grandi variazioni; OCTG negli USA stabile nonostante dazi, con adeguamento graduale previsto.
Guidance 1Q26: ricavi e margini sostanzialmente stabili QoQ;
Effetto
Ricavi e EBITDA leggermente più alti, generazione di cassa più debole, outlook costruttivo, migliore delle nostre attese.
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