TENARIS - Alziamo il target price a 16 euro
FATTO
Il gruppo Tenaris ha chiuso il quarto trimestre 2021 con un forte rialzo dei ricavi, saliti a 2,06 miliardi di dollari grazie ad una ripresa dell'attività estrattiva così come dei prezzi dei prodotti Octg in Nord America.
L'aumento delle vendite nel quarto trimestre è stato dell'82% sull'anno e del 17% rispetto al terzo trimestre del 2021.
L'Ebitda del periodo è stato di 483 milioni di dollari, in aumento del 151% rispetto allo stesso periodo del 2020, mentre la redditività si è attestata al 23,5% nonostante il rincaro per le materie prime e l'energia.
Il gruppo si attende nel primo semestre del 2022 un ulteriore incremento delle vendite su prezzi più elevati in Nord America e che il margine Ebitda continui a salire.
"Nel secondo trimestre, dovremmo vedere una ripresa significativa delle vendite in Medio Oriente e Africa", aggiunge la nota.
Nell'arco dell'intero 2021, Tenaris ha registrato ricavi per 6,52 miliardi di dollari, un Ebitda di 1,36 miliardi ed un utile netto di 1,1 miliardi.
Il gruppo ha proposto di distribuire un dividendo di 0,28 dollari per azione.
EFFETTO
Tenaris ha riportato ieri sera risultati sopra le attese, ci aspettavamo ricavi per 2,0 miliardi e un EBITDA a 407 mln.
L'adjusted EBITDA margin è stato al 23.5% vs. attese di 20.4%.
L'utile netto a 370 mln ha battuto ampiamente le stime di 281 mln grazie al contributo molto forte delle partecipazioni Ternium e Usiminas.
Posizione finanziaria netta cash positive per 700 mln vs attese di 817 mln.
In merito alla guidance 2022, Tenaris prevede un’ulteriore crescita dei ricavi e dei margini nel primo emestre 2022.
Risultati molto solidi, outlook costruttivo. Abbiamo alzato le stime del biennio 2022-23 per tener conto di volumi/prezzi più alti, in parte compensati da costi materie prime più elevati. Il target price passa da 13,30 a 16 euro.
Giudizio INTERESSANTE su Tenaris , target price 16,0 euro.
Titolo confermato nel PORTAFOGLIO LONG PIAZZA AFFARI raccomandato da Websim con un peso del 10%.
