TENARIS - Alziamo il target price a 13 euro
FATTO
Tenaris , ha pubblicato i conti del terzo trimestre 2021 che hanno battute le stime di consensus evidenziando anche una marginalità robusta. Outlook per il quarto trimestre positivo.
La società leader nella produzione di tubi d'acciaio per le trivellazioni ha archiviato il terzo trimestre con:
Ricavi a 1,754 miliardi, in crescita circa del 15% a/a e sopra le attese del 5,5%.
EBITDA a 379 milioni, in crescita del 26% a/a e battendo il consensus fermo a 331 milioni (+14% t/cons).
Importante la marginalità che si attesta al 21,6%, contro il 19,7% dello scorso anno e sopra i livelli medi della società, battendo il consensus che si aspettava una redditività prossima ai livelli dello scorso anno. Il risultato su ricavi e marginalità è dovuto a maggiori volumi, prezzi più alti e una forte performance operativa.
L'utile netto ammonta a 330 milioni (+12% a/a; +75% t/cons) e beneficia del forte contributo delle partecipazioni in Ternium e Usiminas.
Positivo anche l'outlook per il quarto trimestre 2021 con EBITDA margin previsto sui livelli attuali che, come detto, rappresentano una redditività molto importante per Tenaris.
EFFETTO
A seguito dei risultati positivi alziamo le stime del periodo 2021-22-23 per tener conto di volumi/prezzi/margini più alti e per l'ulteriore espansione del circolante nel quarto trimestre 2021. Di conseguenza alziamo il target price.
Giudizio INTERESSANTE su Tenaris , target price 13 euro.
