TELECOM ITALIA - Reuters: CDP orientata ad affrontare la riorganizzazione del Gruppo

FATTO
Secondo Reuters, in vista del CdA di domani, CDP sarebbe orientata a discutere le strategie di riorganizzazione del Gruppo per estrarre maggior valore dagli asset e rimandare eventuali chiarimenti sulla governance e sul management ad altre occasioni.

EFFETTO
Dal CdA di domani ci aspettiamo un chiarimento sulla riorganizzazione degli asset anticipata dal management e ci sentiamo di escludere annunci dirompenti su cambi di governance o su specifici dossier.

Riteniamo che, per un turnaround credibile e duraturo, la review strategica delle attività del Gruppo non possa limitarsi a Noovle o agli asset minori (Olivetti, Sparkle, Telsy) ma debba innanzitutto affrontare il capitolo irrisolto della rete.

Potrebbe essere questa l’occasione per il Gruppo di esaminare diversi scenari, tra cui anche quello di un’eventuale separazione delle attività retail e/o un allargamento del perimetro di FiberCop alla rete primaria per creare un operatore infrastrutturale non verticalmente integrato e favorire il consolidamento con altre realtà nazionali.

Nell’immediato, siamo convinti che il rafforzamento di CDP nel capitale di OF offra i migliori presupposti a TIM/FiberCop e OF per riprendere le trattative e valutare le migliori soluzioni per un accordo di coinvestimento sulle aree grigie senza precludere le chance per un'eventuale integrazione societaria in secondo momento.

Raccomandazione su TIM MOLTO INTERESSANTE, target price a 0,50 euro.  

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