TELECOM ITALIA - Abbassiamo il target price a 0,45 euro, resta un BUY
L’adeguamento dovrebbe riflettersi in una rivalutazione degli asset di NetCo
FATTO
In vista del Capital Markets Day del prossimo 7 luglio, pubblichiamo una nota di aggiornamento che tiene conto dei fattori di novità, in particolare della valutazione della NetCo.
Confermiamo un base case scenario con un valore di circa 20 miliardi di euro, con opportunità per TIM di deleverage di circa 17 miliardi.
EFFETTO
Confermiamo la raccomandazione positiva, mentre riduciamo il Target Price da 0.47 a 0.45 euro per riflettere un aumento del WACC (aumento risk-free di 50 bps al 3%) e maggiori oneri finanziari a partire dal 2023 (che si traduce in un taglio dell’EPS del 2%-3% sul 2023 e 2024).
Raccomandazione su TIM MOLTO INTERESSANTE, target price a 0,45 euro.
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