STM - Trimestrale di TSMC in linea alle attese

FATTO
TSMC ha riportato i risultati del quarto trimestre 2022, che mostrano ricavi sulla parte bassa della guidance e pari a 19,9 miliardi di dollari (+27% su base annua, +43% in valuta locale, -5% vs consenso), gross margin al 62,2% (guidance 60,5%, attese 60,3%) e operating profit di 10,4 miliardi (guidance 10,2 miliardi, -1% vs attese). 

Per piattaforma, automotive +74%, cloud +59%, IoT +47%, smartphone +28%.

L’outlook per il primo trimestre 2023 appare inferiore alle attese, con ricavi tra 16,7-17,5 miliardi (mid-point -5% vs consenso, -3% su base annua nel mid-point), gross margin a 53,5-55,5% (mid-point in linea con consenso), operating margin 41,5%-43,5% (consenso 43,9%) per un operating profit di 7,9 miliardi (mid-point -8% rispetto al consenso).

EFFETTO
I risultati sono stati in linea con il consenso, con una marginalità migliore che ha compensato ricavi di poco inferiori alle attese, come evidenziato già dalla comunicazione dei ricavi di dicembre un paio di giorni fa. Anche l’outlook sul primo trimestre 2023 evidenzia numeri inferiori alle attese di circa il 5% con un impatto a livello annuo del 2%. Alla luce di un forte de-rating del settore nel 2022 (performance titoli negativa, ma stime in aumento) riteniamo che questa debolezza sia in parte già scontata. 

Su STM la raccomandazione è INTERESSANTE con target price a 40,91 euro. 

Titolo presente nel PORTAFOGLIO LONG raccomandato di Websim.

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