STM - Read-across positivo dalle indicazioni di Taiwan Semiconductor

FATTO
TSMC, il produttore taiwanese di semiconduttori tra i principali fornitori di Apple , ha rilasciato questa mattina i risultati del quarto trimestre 2021, la guidance per il primo trimestre 2022 e indicazioni sull'intero 2022:

• I risultati del 4Q21 sono stati sono leggermente sopra le attese (ricavi in linea a +20% YoY, EBIT 2% meglio con margine del 41.7% vs 41.0% atteso) grazie a forti vendite nei segmenti chip per computer ad alte prestazioni (cloud, telecomunicazioni) e Internet of Things (Wearables, smart homes, smart cities e industry 4.0);

• La guidance per il 1Q22 è superiore alle attese di consenso con ricavi visti a circa ~16.6-17.2 mld di dollari (+29% YoY, mid-point 8% maggiore di attese di 15.71 mld) e adj. EBIT a 7.27 mld con margine del 43.0% (+34% YoY, mid-point 11% maggiore delle attese di $6.55bn);

• Il fatturato 2022 è visto in crescita di “mid-to high 20% in USD terms” ovvero 25-29% rispetto ad attese di consenso a +20% YoY ed in accelerazione rispetto al +18% registrato nel 2021. I Capex sono visti tra 40-44 mld, rispetto ad attese di 35.5 mld sintomo di forte domanda. La società afferma che la forte domanda è osservabile nel segmento di chip per computer ad alte prestazioni, un continuo recupero nel segmento auto e una stagionalità migliore degli scorsi esercizi nel segmento smartphone.

EFFETTO
Giudichiamo positivamente i risultati di TSMC per il settore dei semiconduttori e per STM in quanto questi mostrano una continua forte domanda nel 2022 come evidenziato dalle attese di crescita e gli investimenti in capacità produttiva. In particolare, positivi anche i commenti per segmento con una forte domanda osservabile nel segmento di chip per computer ad alte prestazioni (cloud, telecomunicazioni), un continuo recupero nel segmento auto e una stagionalità migliore degli scorsi esercizi nel segmento smartphone.

Ricordiamo che STM ha un fatturato per mercato di sbocco così ripartito: 30% auto, 30% industriale, 25% elettronica personale, 15% apparecchiature per le telecomunicazioni.

Su STM la raccomandazione è INTERESSANTE con target price a 50,0 euro. 

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