STM -3,5% Risultati più forti delle attese, nessuna sorpresa per il quarto trimestre
FATTO
Stm apre in forte ribasso, malgrado risultati del 3Q 2022 più forti delle attese e guidance sul 4Q 2022 in linea, che portano ad un lieve miglioramento della guidance sull'intero anno (+2/3% circa).
In dettaglio (dati in dollari):
• Ricavi a 4,321 mld usd (+35.2% YoY, +12.6% QoQ), vs Interm./Cons. a 4,240 mld/4,193 mld, sopra del +2%/+3%;
• Gross margin a 47.7%, vs Interm./Cons. a 47.0%/47.4%, sopra di +0.7/+0.3 pp;
• Adjusted EBIT a 1,272 mld (+109.9% YoY, 29.4% margin), vs Interm./Cons. a 1,180/1,154 mld, sopra del +12%/+10%;
• Adjusted EPS a 1.36 usd (+163.8% Yoy), vs Interm./Cons. a 1.05/1.04 usd, sopra del +17%/+31%;
• FCF a 676 mln vs Interm. a 319 mln;
• Giorni di inventario a 97 vs 104 attesi;
• Net cash a 1,457 mld, vs Interm. a 1,186 mld.
4Q 2022 guidance:
• Ricavi a 4,400 mld (+23.7%YoY, +1.8% QoQ), vs Interm./Cons. a 4,427/4,390 mld, in linea con le stime;
• Gross margin a 47.3% vs Interm./Cons. a 46.9%/47.3%, in linea;
• Adjusted EBIT a 1,210 mld (+36.3% YoY, 27.5% margin), vs Interm./Cons. a 1,223/1,205 mld, in linea.
Previsioni intero 2022:
• Ricavi a 16.1 mld (precedente 15.9-16.2 mld), vs Interm./Cons. a 16.0/15.97 mld, in linea;
• Gross margin a 47.3%, vs Interm./Cons. a 47.0%/ 46.7%, leggermente sopra;
• Gross profit a 7.6 mld, vs Inter./Cons. a 7.54/7.47 mld, sopra le stime del +1%/+2%;
• Adjusted EBIT visto a 4.36 mld, ssopra le stime del +2%/ +5%.
EFFETTO
La società ha riportato un solido set di risultati nel 3Q che risultano migliori delle aspettative su tutti i livelli (fatturato, marginalità e generazione di cassa), grazie ad una forte e continua domanda di mercato con fatturato in crescita su tutte le linee di prodotto.
La crescita delle divisioni ADG (36% del totale, principalmente automotive) e MDG (32% del totale, e principalmente industriale), è risultata migliore delle attese, mentre per AMS (32% del totale, principalmente elettronica personale) la crescita è stata leggermente più debole.
La guidance per il 4Q22 è in linea con le aspettative, consentendo alla società di migliorare leggermente la guidance sul 2022, grazie ad un 3Q 2022 più forte. .
Su STM la raccomandazione è INTERESSANTE con target price a 42,0 euro.
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