Stellantis - Nessun contraccolpo dal profit warning di Bmw
Il profit warning di BMW era in parte anticipato dal consenso il quale assumeva già un margine nella parte bassa del range fornito
Fatto
Ieri dopo chiusura del mercato BMW ha comunicato un aggiornamento dell’outlook per il 2025, per due principali motivi:
• Continua debolezza in Cina, dove i volumi 3Q sono stati inferiori alle attese (gruppo +8.8% YoY, Cina -0.4%), e di conseguenza vengono riviste a ribasso le attese sui volumi nella regione per il 4Q (9M YTD -11% vs +9% in Europa e +10% in Americas)
• Dazi: alcune delle assunzioni di riduzione dei dazi non si sono ancora avverate. L’assunzione per BMW rimane una riduzione dei dazi da 10% a 0% a partire dal 1 agosto
Di conseguenza, il gruppo si attende per il FY25:
• EBIT margin Automotive: ristretto il range, da 5%-7% a 5%-6%. Consenso FactSet vede EBIT a €6.9bn, 5.6% margin.
• RoCE nella divisione Automotive atteso tra 8%-10% (vs precedente 9%-13%)
• Utile pre-tasse atteso “in leggero calo” (vs precedente “allo stesso livello” del FY24). Consenso FactSet a €9.9bn (-10% YoY)
• Contrariamente dalle attese inziali, BMW ora si aspetta che I rimborsi dei dazi dalle autorità tedesche e americane (per “high three-digit million”) non verranno incassati nel 2025 ma nel 2026. Di conseguenza, FCF del segmento Automotive è atteso a >€2.5bn (vs precedente >€5bn). Consenso FactSet a €4.4bn
Effetto
Il profit warning di BMW era in parte anticipato dal consenso il quale assumeva già un margine nella parte bassa del range fornito. Non vediamo rea…
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