SNAM - Verso l’acquisto ed il noleggio di 2 floating LNG

FATTO
Ieri nel corso di un'informativa alla Camera il ministro Roberto Cingolani ha dichiarato che il Mite ha dato ufficialmente a Snam l’indirizzo per la negoziazione all’acquisto di una Fsru e al noleggio di una seconda unità, infrastrutture che saranno oggetto di un prossimo Dpcm di identificazione come impianti strategici.

EFFETTO
L’utilizzo dei floating LNG fa parte del range di iniziative che possono venir utilizzate per ridurre la dipendenza dai flussi di gas russo. Nell’ipotesi di acquisto di un LNG da circa 3.5 bcm (simile ad OLT) si potrebbe ipotizzare un investimento pari a circa 1 mld ma in questa fase complessa le cifre sono tutte da verificare e resta da capire se l’asset resterà o meno sul balance sheet di Snam.

Ricordiamo che l’attività di rigassificazione è di tipo RAB based e prevede un WACC riconosciuto del 6.1% reale pre-tasse (rispetto al 5.1% del trasporto) anche se il meccanismo di copertura e’ previsto solo sul 64% dei ricavi riconosciuti.

Su SNAM la raccomandazione è INTERESSANTE, target price a 5,40 euro.

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