SNAM - Ritocchiamo il target price dopo la presentazione del Piano Strategico

FATTO
Riteniamo che il nuovo piano, presentato ieri, consentirà al gruppo di cogliere le numerose opportunità di breve termine scaturite dai cambiamenti geopolitici dello scorso anno, generando però anche valore nel lungo periodo contribuendo a rendere l'Italia un hub europeo chiave (il flusso inverso verso Austria e Europa centrale appare sempre più strategico) e aiutando il processo di transizione energetica. 

Per quanto riguarda l'allocazione del capitale, il dividendo appare ben coperto e la società potrebbe utilizzare i proventi della cessione di alcune associates (inclusa Italgas) se dovessero presentarsi nuove opportunità di investimento. 

EFFETTO
Confermiamo la nostra view positiva sul titolo, che mostra una valutazione interessante con un premio del 9% rispetto alla asset RAB 2023.

Stime 2022-2023 sostanzialmente confermate, mentre rivediamo al rialzo del +3% gli anni 2024-2026.

Il target price sale a 5.40 euro da precedente 5.20 euro. Il titolo tratta ad un premio del 99% rispetto all'EV/RAB 2023 e offre un Dividend Yield del 5.8%. 

Su SNAM la raccomandazione è INTERESSANTE, target price a 5,40 euro.

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