Snam - Atteso un trimestre senza sorprese
Risultati in uscita il 30 luglio
Fatto
Prevediamo un set di risultati caratterizzati da una sostanziale stabilità YoY a livello di operativo, con la top line impattata positivamente dalle capital expenditures e del deflatore degli investimenti, fattori in parte controbilanciati dal minor WACC e da un contributo leggermente inferiore degli incentivi output-based, mentre i nuovi business legati alle attività di efficientamento energetico dovrebbero mostrare una performance sostanzialmente stabile.
Il trimestre sarà anche impattato da un elemento dal ricalcolo da parte di Arera del tasso di rivalutazione della RAB per il 2023 (valido per le tariffe 2024 ma con un impatto anche sui ricavi degli anni seguenti), e che stimiamo avrà un impatto di circa Eu10mn. Se anche a livello di adj. EBITDA ci attendiamo una performance flattish, l’EBIT e la bottom line dovrebbero risultare in leggero calo per via dei maggiori oneri finanziari mentre dalle associates ci attendiamo risultati sostanzialmente in linea con quelli del 2Q24.
A livello di B/S stimiamo CapEx per Eu620mn (-11% YoY) con il debito netto previsto in aumento a circa Eu17.6bn anche impattato dal saldo del dividendo.
Effetto
Risultati il 30 luglio e confcall lo stesso giorno. Sulla base delle aspettative sul trimestre ma soprattutto a seguito dell’aggiornamento della RA…
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