SNAM - Ci attendiamo ancora una buona crescita a livello operativo
Risultati in uscita il 31 luglio e confcall lo stesso giorno.
Fatto
Risultati in uscita il 31 luglio e confcall lo stesso giorno.
Prevediamo un buon set di risultati soprattutto a livello operativo, con la top line impattata positivamente dall’incremento dell’allowed return e dall’impatto sulla RAB delle capital expenditures e del deflatore degli investimenti, fattori in parte controbilanciati da un minor contributo degli incentivi output -based e dal rallentamento atteso nei nuovi business legati alle atti vità di efficientamento energetico (fine del Superbonus). A livello di EBITDA ci attendiamo una performance in crescita del 12% YoY circa mentre sotto il margine operativo l’aumento degli ammortamenti e degli oneri finanziari ed il contributo leggermente m inore delle associates dovrebbero portare la bottom line a Eu325mn in termini adjusted, ca. 1.5% sopra quanto riportato nel 2Q23. A livello di B/S stimiamo CapEx per Eu573mn (+36% YoY) con il debito netto previsto salire a Eu16.5bn anche per via del pagame nto del saldo del dividendo (limitato invece l’impatto atteso del capitale circolante).
Effetto
Prevediamo un buon set di risultati soprattutto a livello operativo, con la top line impattata positivamente dall’incremento dell’allowed return e dal…
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