Snam - Accordo per l’acquisizione del 24,99% di Open Grid Europe

Fatto

Snam e Infinity Investments, veicolo di investimento interamente posseduto dall'Abu Dhabi Investment Authority, hanno stipulato uno share purchase agreement per l'acquisizione da parte di Snam della quota del 24.99% detenuta da Infinity Investments nel capitale sociale di Vier Gas Holding S.à r.l. (VGH) - società con sede in Lussemburgo che possiede indirettamente l'intero capitale sociale di Open Grid Europe (OGE) - per un equity value di Eu920mn.

OGE è il più grande operatore indipendente di trasporto del gas in Germania, che gestisce una rete lunga circa 12,000 chilometri, con circa 21 bcm all’anno di volumi riconsegnati e oltre 400 clienti finali. In parallelo, Snam ha stipulato con l’operatore belga del trasporto gas, Fluxys - attuale azionista di VGH con una quota di circa il 24,11% e già partner di Snam in Interconnector, TAP e DESFA - uno share purchase agreement in base al quale, subordinatamente al perfezionamento dell'operazione con Infinity Investments, Snam si è impegnata a cedere a Fluxys una quota pari a circa lo 0.5% del capitale sociale di VGH in modo che, all’esito di tali operazioni, Snam e Fluxys deterranno una partecipazione sostanzialmente paritetica in VGH. Al 31 dicembre 2024, VGT - società che controlla direttamente OGE - ha registrato un EBITDA adj. stimato pari a circa Eu630mn e un debito netto di Eu3.39bn.

Secondo quanto riportato da Snam, il multiplo implicito dell’operazione sull'EBITDA stimato per il 2025 è pari a circa 12x (11.2x sul 2024).

L'acquisizione potrà essere finanziata tramite l'attuale flessibilità finanziaria oppure attraverso uno strumento di finanziamento ibrido e si prevede che l'operazione aumenterà l'Utile Netto annuo in un range compreso tra il 2% e il 3% medio nel periodo dell’attuale piano strategico. Il completamento dell’operazione è previsto entro il terzo trimestre del 2025 ed è soggetto al soddisfacimento di alcune condizioni sospensive.

Effetto