RECORDATI - Target 2022: rischio revisione per escalation guerra e svalutazione rublo

FATTO
Recordati ieri ha pubblicato i risultati definitivi sul 2021, già anticipati a fine febbraio.

Dividendo per azione 2021 proposto a 1.10 euro in linea con le nostre assunzioni.

Sull’Outlook 2022, la società si riserva di aggiornare i target forniti al mercato per tener conto del deterioramento del conflitto in Ucraina (5% di esposizione complessiva sul fatturato da Ucraina e Russia, di 15 mln e 77 mln rispettivamente) e della significativa svalutazione del Rublo.

I target assumevano già l’acquisizione di EUSA Pharma (chiusa ieri) nel corso del 2Q 2022.

Attese indicazioni su ammortamenti incrementali da PPA di EUSA Pharma.

EFFETTO
Le indicazioni fornite ci inducono a confermare la cautela sul titolo, ribadiamo la nostra raccomandazione NEUTRAL. Le nostre stime 2022 correnti si collocano a 1,738 mld di fatturato, a 643 mln di adj. EBITDA. Net profit a 448 mln.

Confermiamo la raccomandazione NEUTRALE su Recordati , con target price pari a 51 euro. 

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