RECORDATI - Ardian mette in vendita Neopharmed Gentili

FATTO
Secondo MF, Ardian ha dato mandato agli advisor per cedere Neopharmed Gentili, società milanese specializzata nello sviluppo, produzione e commercializzazione in Italia di soluzioni ad alto valore terapeutico nelle aree vascolare, cardio-metabolica, respiratoria, antibiotica e dei farmaci da banco.

Nel 2021 Nepharmed ha generato un fatturato di 200 mln e un EBITDA di 90 mln.

MF cita un EV di 1.35-1.8 mld, che avrebbe suscitato un notevole intresse da parte di fondi di Private Equity e di alcuni soggetti industriali.

Ardian aveva acquisto Neopharmed da Gentili da Mediolanum Farmaceutici, rimasta azionista di minoranza nel capitale.

EFFETTO
La notizia conferma l’appeal speculativo sul settore in vista di possibili manovre di M&A su larga scala. Le valutazioni indicate per Neopharmed si collocano già nella parte alta degli attuali multipli di settore (15x EV/EBITDA’22, Recordati 17x).

Per Recordati, dopo la recente acquisizione di EUSA Pharma per 750 mln, stimiamo un firepower limitato di circa 0.5 mld.

Confermiamo la raccomandazione NEUTRALE su Recordati , con target price pari a 51 euro. 

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